中宏網北京8月2日電（記者王鏡榕）美國商務部日前公布的數據顯示，今年第二季度美國實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長6.5%，增幅略高于第一季度但低于市場普遍預期。而自去年3月份以來出臺的大規模超寬松貨幣政策則為經濟注入過多流動性而導致經濟過熱。

中宏觀察家 徐洪才

美聯儲寬松貨幣政策是一把雙刃劍

　　輿論認為，對于美聯儲來說，通脹隱憂也可能是提前調整貨幣政策的主要依據。美聯儲正處于微妙的十字路口。一方面，美國經濟增長幅度可能已經見頂或接近峰值。但另一方面，通脹卻持續升溫。

　　“新冠肺炎疫情以來，世界各國政府、企業和居民都在加杠桿。未來主要經濟體將繼續執行寬松貨幣政策，世界經濟將呈現低速增長、低利率、高通脹、高杠桿、高風險、高失業率并存態勢。國際貨幣基金組織預測，今年世界經濟增長6.0％，但是明年將回落至4.4％，低于疫情前幾年的平均水平。未來美元繼續貶值。”中宏觀察家、中國政策科學研究會常務理事徐洪才接受本網記者采訪時強調，“現在美國接近零利率，歐洲和日本是負利率，全球負利率債券規模近20萬億美元。全球金融市場動蕩加劇，資本流動無序，匯率和大宗商品價格劇烈波動，都會影響到全球金融穩定和實體經濟。”

　　“近日，美聯儲重申其寬松貨幣政策立場，短期內不會加息，盡管美國未來幾個月通脹壓力仍將加大。美聯儲繼續采取寬松貨幣政策，其政策意圖主要是配合擴張性財政政策，促進就業和經濟增長，因此須對現實中的通脹睜一只眼閉一只眼。”徐洪才告訴記者，“美聯儲寬松貨幣政策對中國而言也是有利有弊。所謂利，就是拉動外部需求，帶動中國出口快速增長；但不利是全球大宗商品價格上漲，繼續推升中國生產者出廠價格（PPI），導致中小企業生產成本上升，不利于中國經濟平穩恢復。所以它是一把雙刃劍。”

著力解決投資和消費結構性問題

　　“就中國經濟走勢而言，去年是逐季上升，受去年基數影響，今年一季度中國經濟增速創下了歷史新高，但從二季度開始掉頭向下，全年將呈現逐季回落，逐漸回歸常態化。也就是說，一季度的18.3%的GDP實際增速是不可持續的，是特殊情況，明年將回落至6%以下。”徐洪才強調，過去一年，外貿順差對經濟增長貢獻功不可沒，但不可持續。上半年我國外貿進出口增長了27.1%，近期增速出現回落，明年將逐漸回落到10%以下。

　　“決定中國經濟持續增長的主要因素，歸根到底還是內部需求，即投資和消費。”徐洪才告訴記者，但是，目前投資和消費仍存在一些結構性問題。投資方面，規模擴張乏力，尤其是民間投資、基建投資、制造業投資等增長緩慢。房地產開發投資受到政策影響，增長勢頭受到抑制，現在很多房地產開發商日子難過，資金鏈緊張。消費增長始終疲弱。

　　徐洪才指出，從長期看，中國城鄉居民收入占GDP比重偏低；從短期看，上半年城鄉居民收入增長低于經濟增長，特別是城市居民收入增長明顯低于經濟增長，低了2個百分點。究其原因：一是政府部門收入占比偏高、增長偏快，二是國有企業比重偏高、分紅偏低。上半年經濟數據顯示，目前投資和消費增長正在穩步上升，但是沒有恢復到疫情前正常水平。未來經濟增長下行壓力非常大，在三四季度以后將會明顯表現出來。

中美從戰略競爭走向合作任重道遠

　　數據顯示，今年上半年中美雙邊貨物貿易總值達3408億美元，同比增長45.7%，占到同期中國進出口總額的12%。如何研判當前中美經濟及政策走向，徐洪才認為，中美兩個大國，在當今世界舉足輕重，相互影響。中美兩國戰略博弈趨于復雜化，短期內不可能回到過去。

　　“目前，中美經濟合作只是停留在貿易層面上，商品買賣關系算是基本正常，但雙向投資一直比較少。中美科技已出現裂痕，且正在加大。”徐洪才告訴記者，金融層面相互影響會更大，因為金融風險具有傳染性。其影響主要表現在，一是人民幣對美元匯率。美元貶值，增加人民幣升值壓力。人民幣升值主要是自身原因，中國經濟基本面平穩向好，人民幣自然有升值要求；但在美聯儲寬松貨幣政策推動下，美元也有貶值要求。兩個因素疊加，加大了人民幣升值壓力。第二是資本市場，近期在美國上市的中概股嚴重受挫，雙方宏觀政策對上市公司都會產生影響。第三，人民幣資本項下自由兌換改革試點已在上海拉開帷幕。人民幣自由兌換，首先是跟美元自由兌換，這對雙方金融體系都有影響。第四，中國持有美國國債規模巨大，中國在美國國債市場的一舉一動，也會對全球金融體系產生影響。

　　“疫情已經深刻改變了世界，未來還將充滿新的不確定性。但總體來看，世界經濟正在強勁恢復，中國經濟和美國經濟增長勢頭都不錯。展望未來，其實雙方合作空間非常大，但現實總是不如人意。中美關系很可能將以戰略競爭為主，目前地緣政治、意識形態和價值觀之間沖突都占了上風，雙邊經貿合作退而居其次。第二輪經貿談判，雙方都不冷不熱、積極性不高。”徐洪才指出，過去幾年，美國對中國商品加征關稅，并沒有對中國向美國出口造成重大影響，反而增加了美國消費者的生活成本，實際是美國搬起石頭砸了自己的腳。

　　“總之，未來中美關系到底是向好還是向壞，凡事皆有可能，一切都事在人為。因此，世界經濟恢復仍將充滿不確定性。”徐洪才強調。

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